A RD Saúde (RADL3) divulgou nesta terça-feira (3) seu balanço do quarto trimestre de 2025, com lucro líquido ajustado de R$ 362 milhões, equivalente a uma queda de 5% em relação ao mesmo período do ano anterior. Analistas do mercado financeiro acreditam que o resultado foi majoritariamente sólido e chegou a ultrapassar expectativas.
Um dos pontos principais dos resultados trimestrais da companhia foram as vendas dos medicamentos de GLP-1, mais conhecidos como canetas emagrecedoras (como o Ozempic e Wegovy), que já representa 10% do faturamento total da companhia.
As ações da RD Saúde subiram 2,51%, a R$ 24,53 desta quarta (4), bancos de investimento reiterarem recomendações de compra, destacando que a empresa conseguiu crescer muito acima da inflação do setor.
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Confira o calendário de resultados do 4º trimestre de 2025 da Bolsa brasileira Temporada de balanços do 4T25 em destaque: veja ações e setores para ficar de olho Vendas recordes e o “efeito Ozempic”O destaque do trimestre foi o indicador Mature Store Sales Sales (MSSS, em inglês, que significa Vendas em Lojas Maduras) que mede o desempenho de unidades abertas há mais de um ano. A RD Saúde registrou um crescimento recorde de 14,5% nesse indicador, quase dobrando o ritmo visto no trimestre anterior (7,8%).
A receita bruta consolidada saltou 20%, atingindo R$ 13 bilhões. Segundo o BTG Pactual, o crescimento foi impulsionado pelos medicamentos de marca, que subiram 31% no ano, “impulsionados por GLP-1”.
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A XP Investimentos reforçou que essa tendência deve permanecer como um “vento favorável” para a companhia nos próximos trimestres, afastando o medo de investidores de que a procura por esses fármacos estivesse esfriando.
Além dos remédios, a categoria de HPC (Higiene, Perfumaria e Cosméticos) também acelerou, crescendo 18%. “Acreditamos que o desempenho sólido de HPC também deve aliviar preocupações quanto à dinâmica competitiva da categoria”, afirmou o relatório da XP.
Para o Bradesco BBI, o desempenho foi expressivo. Os analistas observaram que a categoria “continuou a acelerar” em relação ao trimestre anterior, o que reflete a competitividade da empresa durante a Black Friday e a força do canal digital, que já responde por quase 30% das vendas totais.
O Itaú BBA ressaltou que o forte impulso da receita impulsionou um Ebitda claramente acima do esperado em 8%. O principal destaque foi a receita, apoiada pelas fortes vendas de GLP-1 (que já representam uma participação de dois dígitos nas receitas de varejo) e uma recuperação no segmento de produtos de higiene pessoal, que acelerou 7 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior.
“No geral, o trimestre reforçou o forte impulso no setor de drogarias, que esperamos que continue nos próximos trimestres, apoiando o desempenho das ações. Além disso, a rentabilidade também foi um destaque, já que o forte crescimento das vendas levou a uma diluição de despesas gerais e administrativas maior do que a esperada, apesar dos maiores investimentos em pessoal”, avalia.
Margens pressionadasEmbora as vendas tenham voado, a margem bruta (o lucro após o custo dos produtos) sofreu uma leve queda de 0,2 ponto percentual. O motivo é justamente o sucesso do GLP-1: como esses medicamentos são caros e têm margens menores para a farmácia, eles acabam pesando no “mix” de vendas.
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Por outro lado, a RD Saúde compensou essa pressão com uma gestão rígida de custos. O EBITDA (Lucro antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) ajustado cresceu 38%, chegando a R$ 936 milhões. O Bradesco BBI ressaltou que a margem EBITDA atingiu 7,2%, nível que classificou o resultado como “impulsionado pelas DVGA (Despesas de Vendas, Gerais e Administrativas) com uma diluição de 1,2 p.p.”.
Venda da 4BioDurante a divulgação do balanço, a companhia também confirmou a venda da 4Bio (especializada em medicamentos especiais) por R$ 520 milhões. O BTG Pactual apontou que, embora o foco do mercado esteja na sustentação do crescimento e eficiência, o movimento ajuda a simplificar a estrutura.
Já o Bradesco BBI classificou a transação como “neutra no geral, apesar da melhora no ROIC (Retorno sobre Capital Investido)”, permitindo à RD focar em seu negócio principal de varejo.
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InstituiçãoRecomendaçãoPreço-alvoBTG PactualCompraR$ 30,00XP InvestimentosCompra—Bradesco BBICompra (Outperform)R$ 27,00
